Informe
Mid-year Real Estate Outlook España 2023
La resiliencia del mercado laboral y el buen pulso del turismo contribuyen al crecimiento de la actividad
julio 4, 2023
La economía española ha registrado un mayor dinamismo del esperado en la primera mitad del año. La resiliencia del mercado laboral y el buen pulso del turismo han contribuido al crecimiento da la actividad, en un contexto en que se observan los primeros indicios de reducción de las tensiones inflacionistas. Como consecuencia, hemos revisado en nuestro CBRE Houseview las previsiones de crecimiento del PIB para este año, del 1,2% hasta el 2,1%.
Desde CBRE esperamos una desaceleración del avance de la economía de cara a la segunda mitad del año, como consecuencia del impacto de las intensas subidas de los tipos de interés sobre la demanda interna.
En España, el primer semestre del año cerrará previsiblemente con un volumen de inversión superior a los 5.000 millones de euros, un 47% menos que la cifra récord registrada en el mismo periodo de 2022. Para el conjunto del año, se prevé que el ajuste en los volúmenes se sitúe alrededor del 30-40%, si se compara con el año récord de 2022, situándose ligeramente por debajo de la media de los últimos años. El endurecimiento de la política monetaria se ha traducido en incrementos directos de las prime yields en todos los segmentos, en mayor o menor medida. Si bien el ritmo ascendente se ha contenido y es menor que en 2022. En la mayoría de las tipologías de activos ya se ha recorrido más de un 70% del ajuste máximo esperado, o incluso más en algunos sectores ya próximos a su prime yield máxima.
De forma histórica observamos una relación directa entre el crecimiento de las prime yields y la caída de las rentas, sin embargo, estamos ante un momento muy diferente donde se están observando un incremento de rentas al mismo tiempo que crecen las prime yields. Esto se debe tanto a las presiones inflacionistas que hemos vivido los últimos trimestres como a la intensa polarización entre los distintos tipos de activos, especialmente en el segmento de oficinas y logístico, que se materializa en mayores rentas y ocupaciones en aquellos activos que cumplan con los estándares que demandan los ocupantes de calidad, tecnología, flexibilidad y ESG.
La oportunidad para el resto del año estará en la diversificación. Jugarán un papel clave sectores emergentes como Life Science, Storage, Sports e Infrastructuras.
Descarga el resumen ejecutivo y descubre las previsiones de todos los sectores.
Equipo Research España
Miriam Goicoechea
Head of Research, CBRE Iberia
Marta Tarrío
Associate Director Research Office
Laura Peláez
Associate Director – Living, Alternative & Hotels CBRE Spain
Jordi Chavez
Associate Director Research Retail
Arancha González
Associate Director Research I&L
Nicolás Atorrasagasti
Senior Consultant Research Offices y Alternative
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